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供给面持续紧张 PVC反弹高度受限
2017-02-13 09:15:17 来源: 本站

2016年12月中旬,PVC期货大幅下挫,跌破了前期三重顶的颈线位置,但在跌至6000元/吨的时候受到强劲支撑,开启了一波强势反弹。春节后第一个交易日,PVC价格大幅上涨,之后延续强势表现,价格重新站上前期颈线位置。


行情回顾

1、成本端支撑有力,PVC开启大涨行情

2、宏观经济总体平稳,去产能初见成效

3、上游成本支撑有力,出口增长明显

4、高位回落理性区间,市场上涨空间仍需需求配合


PVC期货2016年走势回顾

PVC价格在2016年年初开始走出低谷、触底反弹, 9月甚至呈现一涨再涨近乎疯狂的行情,不到一年时间便已收复前5年的跌幅,11月中旬更是创下了6年来新高点。

2016年开始PVC价格触底反弹,主要原因有:国际原油价格从低位强势反弹;国内一季度宏观经济好转、货币政策宽松;房地产刺激性政策频出后,一二线城市房价大幅走高,带动PVC下游需求增加;春节过后的春升行情刺激下游需求回暖。受一季度PVC的大涨行情后,二季度主要以回落窄幅震荡为主,一是技术面的回落整理需要;二是现货企业检修情况较少,并且前期刺激政策逐渐消退。传统上涨的二季度并没有延续一季度的反弹,PVC在经历了近5年的慢熊后,市场信心不足,反弹无力。11月中旬,当PVC价格有望冲破历史高点时,监管层加大了对过热的大宗商品市场的调控力度,大宗商品期货市场剧烈震荡整理,PVC市场担忧情绪增长,结束了为期超2个月的疯涨行情进入理性区间。


电石价格居高不下,带来强劲支撑

国内PVC生产主要以电石法为主,电石价格大幅上涨是推动PVC价格上涨的主要因素,而且这种成本支撑作用目前仍然存在。一方面,由于煤炭价格居高不下,电石成本仍处于高位;另一方面,受运力紧张的影响,电石运输不畅问题并没有明显改善,造成电石价格始终保持强势,从而对PVC形成了强劲支撑。

根据以往经验,西北地区主流电石法PVC生产企业的成本在5000元/吨,但随着电石价格大幅上升以及PVC盘面的表现,目前西北地区主流电石法PVC生产企业的成本应该在6000元/吨附近。考虑到西北地区成本较低,目前6800元/吨的价格造成很多中小型电石法PVC生产企业只能保持微利,这是PVC价格易涨难跌的主要原因。


PVC后市展望

整体来看,由于电石价格保持强势,在成本支撑下,PVC价格有望延续偏强走势,但考虑到进入消费淡季,下游需求难以支撑价格继续上行,反弹高度受到限制。因此,近期宜采取逢低买入的操作策略,反弹目标位在7130元/吨附近。

此外,2016年下半年PVC生产商盈利水平明显改善,生产积极性得到了极大的调动,但下游需求相比略显平淡,高报价下出口出现阻力,期货价格未能冲破历史高位,市场逐渐恢复理性。综上,预计未来PVC中短期会回落至市场理性位置,深跌至年初低位概率不大,下方有力支撑为5700-6000,上方较难突破前期高点;若明年下游房地产及基础建设需求无明显增长点下,PVC价格将维持震荡。



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